Глубокое культивирование гидравлических цилиндров, новый бизнес растет

Время выхода:

2024-08-02

Инвестиционные точки
Полное покрытие отрасли, широкое применение гидравлических цилиндров вниз по течению
Гидравлические цилиндры являются основными компонентами гидравлической системы, и их стоимость является самой высокой (36% в 2021 году). Ожидается, что объем рынка гидравлических цилиндров в Китае достигнет около 30 млрд юаней в 2021 году. Ожидается, что в 2026 году он превысит 50 млрд юаней, а CAGR составит 13%. Гидравлическая система имеет широкий охват ниже по течению и может использоваться в строительной технике, горном машиностроении, автомобильной промышленности и других областях. В то же время, с модернизацией технологии и итерацией продукта, области применения, как ожидается, будут продолжать расширяться. Область строительной техники является крупнейшим нижестоящим рынком, на который приходится 60% в 2022 году. После трехлетнего нисходящего цикла в отрасли строительной техники 2021-2023, ожидается, что она стабилизируется и восстановится в 2024 году, что приведет к росту спроса на восходящую отрасль.
Хеджирование отраслевых циклов, компании активно развертки четырех основных областей
Компания сосредоточена на расширении четырех основных областей применения специальных транспортных средств, оборудования для добычи угля, строительной техники и оборудования для национальной обороны. Промышленность дополняет друг друга. В последние годы в инфраструктурных, риэлторских, промышленных и других отраслях промышленности показатели компании по-прежнему являются более жесткими. Показывает тенденцию роста. В то же время, компания активно развертывает новые сферы бизнеса и в соответствии с тенденцией электрификации увеличивает инвестиции в исследования и разработки в электрических цилиндрах и нефтегазовых пружинах. В настоящее время отрасль находится на ранней стадии замены гидравлических цилиндров для электрических цилиндров, нефтяных и газовых пружин для замены стальных пружин и пневматических пружин. Компания вышла на трассу высокоскоростного роста и открыла кривую роста.
Многогранный макет бизнеса, дает рейтинг «Купить»
Мы ожидаем, что операционная прибыль компании в 2024-2026 годах составит 7,78/9,22/1,093 млрд юаней, с темпами роста в годовом исчислении 16,4%/18,5%/18,6%, а чистая прибыль матери составит 0,98/1,20/1,45 млрд юаней. Темпы роста в годовом исчислении составили 23,7%/22,5%/21,0%, CAGR за 3 года составил 22,4%, EPS в 2024 году составляет 0,82 юаня за акцию, что соответствует PE12 раз. Ввиду того, что компания является небольшим гигантом с гидравлическими цилиндрами, четыре основных области применения многоматричной компоновки помогают компании пересекать отраслевой цикл, в то же время активно переезжая на новые предприятия с электрическими цилиндрами и нефтегазовыми пружинами, открывая пространство для роста и давая оценку «покупка».
Советы по рискам: экономический рост не так хорош, как ожидалось, новые продукты НИОКР и продажи не так хороши, как ожидалось, а индустрия новых продуктов проникает меньше, чем ожидалось.

Источник статьи: Guilian Securities